大行评级｜大华继显：维持对金山软件“买入”评级 目标价下调至36港元

大华继显发表报告指出，金山软件第三季业绩差过预期，期内收入按年增长12%至21亿元，低过市场预期；毛利率扩张2个百分点至81.4%，符合预期；非国际财务准则经营溢利增长14%至4.49亿元，经营利润率持平于22%，主要由于营运效率提高。纯利按季跌50%至2,800万元人民币，低过该行预期。

该行维持对金山软件第四季收入预测大致不变，但鉴于《剑网三》及Kingsoft Office第三季收入表现差过预期，因此下调对公司今明两年收入预测1%及5%。另预期第四季公司实现经调整净利润3.13亿元，意味着净利润率达13%，相对于去年第四季为4%。该行估计公司今明两年收入按年增长14%及18%，相当于非国际财务准则净经利润率分别为10%及13%。此外，大华继显维持对金山软件“买入”评级，目标价由40港元下调至36港元，对公司保持审慎乐观看法。