重庆水务大手笔收购加码主业 累赚241亿派息165亿整体分红率70%

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　　来源：长江商报

　　加码主业投资布局，重庆水务（601158.SH）大手笔收购资产。

　　12月6日晚，重庆水务发布公告，拟通过旗下三家全资孙公司收购三个污水处理项目。

　　重庆水务称，本次收购目的，既是解决与大股东之间的同业竞争问题，也是公司加码主业投资，巩固在重庆市场的优势。

　　重庆水务主要从事自来水销售、污水处理服务，占有重庆市主城区约 55%的自来水市场和重庆市约 86%的污水处理市场。此外，公司还向四川、云南、湖北、河南等省市水务环保行业进军，致力于打造国内一流水务综合服务商。

　　重庆水务盈利能力总体稳定，今年前三季度，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）虽然有所下降，但仍然超过14亿元。

　　Wind数据显示，上市以来，公司实现的净利润累计超过241亿元。

　　重庆水务积极回报股东，上市以来，公司累计向股东分红165亿元左右，分红率达70%。

　　一举两得的关联交易

　　重庆水务正在推进的关联交易，是一次一举两得之举。

　　根据公告，12 月 6 日，重庆水务董事会会议审议通过了一项议案，公司拟收购资产。

　　具体为，重庆水务拟由所属全资孙公司重庆市大足排水有限公司（简称“大足排水公司”）、重庆港城污水处理有限公司（简称“港城污水处理公司”）、重庆市奉节排水有限公司（简称“奉节排水公司”）合计出资约5.04亿元，分别收购重庆水务环境集团的大足污水处理厂三期扩建工程、东港新城污水处理工程、奉节口前污水处理厂二期扩建及提标改造工程资产以及与其相关的债权债务（简称“标的资产”）。

　　本次收购通过自筹资金按协议约定分期支付交易款项。

　　本次收购交易属于关联交易。截至目前，重庆水务环境集团直接持有重庆水务股份约 18.49亿股，占公司总股本的比例为 38.52%，系公司第二大股东。其同时亦为重庆水务控股股东重庆德润环境有限公司（简称“重庆德润环境”）的控股股东，持有重庆德润环境54.90%的股权。重庆水务环境集团系国有独资企业，实际控制人为重庆市国资委。

　　本次收购，属于关联交易，同时，通过收购，重庆水务解决了与大股东之间的同业竞争关系。

　　本次收购，同时也是重庆水务加码主业布局的措施。

　　大足污水处理厂三期扩建工程位于重庆市大足区智凤街道邓家大院子污水处理厂，由重庆水务环境集团投资建设，2019 年 12 月开工建设，2021 年 2 月达到完工投运条件后即由受让方大足排水公司租赁运行。东港新城污水处理工程位于重庆市南岸区广阳镇明月村，于 2016 年12 月开工建设，2019 年 11 月达到完工投运条件后即由重庆市排水有限公司租赁运行，2021 年 1 月转由受让方港城污水处理公司租赁运行。奉节口前污水处理厂二期扩建及提标改造工程位于重庆市奉节县永安街道诗城西路夔门广场，于 2018 年 7 月开工建设，2020 年 4 月达到完工投运条件后即由受让方奉节排水公司租赁运行。目前，三个项目出水水质均达到一级 A 类标准，生产运行状态正常。

　　本次交易总价款约为5.04亿元，略低于账面净资产。

　　重庆水务称，本次收购，有利于巩固公司在重庆市的市场优势，提升公司持续盈利能力。按现行污水处理服务结算价格 2.98 元/立方米、30 年经营期进行测算，预计本次收购涉及的三个污水处理项目合计平均年利润可实现约1900万元。

　　污水处理重庆市场占有率95%

　　加码布局污水处理，巩固领先的市场地位。事实上，重庆水务的污水处理业务在重庆市场处于遥遥领先地位。

　　2007年，重庆水务被重庆市***授予重庆市主城区城市范围供水特许经营权，期限 30 年。当年，公司还被重庆市***授予排水特许经营权，期限 30 年。

　　重庆水务表示，公司经营区域主要为重庆市。公司占有重庆市主城区约 55%的自来水市场和重庆市约 86%的污水处理市场；公司及合营联营企业共同占有重庆市主城区约 90%的自来水市场和重庆市约 95%的污水处理市场，在重庆地区供排水市场具有显著的区域领先优势。

　　除了深耕重庆市外，重庆水务还“向外而生”，在做好重庆市域内的建设、运营项目同时，公司面向四川、云南、湖北、河南等省市水务环保行业进军，正围绕打造国内一流水务综合服务商的战略目标进行开拓。

　　今年上半年，重庆水务自来水供应能力为 327.15万立方米/日，污水处理能力为471.595万立方米/日。

　　作为重资产企业，重庆水务的资产负债率总体上不高。截至今年9月末，公司资产负债率为47.56%。今年前三季度，公司经营现金流为22.03亿元，较去年同期的20.44亿元增长1.59亿元。

　　整体而言，重庆水务的盈利能力较为稳定，且较强。

　　2010年3月，重庆水务通过IPO登陆A股市场，2009年，公司净利润为10.14亿元，首次突破年度10亿元大关。上市后，净利润总体上呈现为增长趋势，虽然偶有波动，但调整幅度并不算大，年度净利润未曾低于10亿元。2020年至2022年，公司净利润分别为17.74亿元、20.78亿元、19.09亿元。今年前三季度，净利润同比下降14.30%，为14.44亿元。

　　Wind数据显示，上市以来，公司实现的净利润累计数241.07亿元（含2009年）。

　　重庆水务回报股东的力度较大。上市以来，公司年年大额分红。根据Wind数据，公司累计分红165.46亿元，整体分红率为68.63%。如果剔除2023年尚未开始分红这一因素，公司整体分红率达到70%。

　　与分红相对的是，上市以来，重庆水务股权融资额累计数为34.90亿元，约为分红累计数的21.09%。