沪指站上3000点，鹏华基金主动权益团队看好优质公司长期投资价值

　　2024年以来，面对宽幅震荡的A股市场，加大中长期资金入市力度、增强市场内在稳定性成为证券监管部门工作的重点，一系列“组合拳”接连推出。同时，包括1月社融数据、春节消费数据等多组数据显示，经济运行的基本面正在持续改善，权益市场信心得到持续提振。在此背景下，A股表现堪称强劲，上证指数实现8连阳，创三年半以来最长连涨纪录。据Wind数据显示，2月6日至2月23日，上证指数累计反弹超10%，收复2024年全部跌幅。站在新3000点，鹏华基金主动权益团队认为，当前A股投资者信心提振，市场整体性价比进一步凸显，部分超跌优质公司展现出良好的投资价值。

　　鹏华权益投资一部伍旋：防御性增长和股息收益较高的资产仍受青睐

　　2024年初，股票市场经历了一系列的波动。1月份，A股和港股市场开局不利，沪深300指数下滑6.3%，恒生指数更是大幅下跌9.16%。市场情绪受到多重负面因素的影响，包括美联储降息预期的修正、国际地缘政治冲突持续以及国内宏观经济仍处于底部区域，部分量化产品资金短期干扰等。尽管当时出台了一系列稳定增长和预期的措施，如央行降准、一线城市优化限购政策以及国资委***将市值管理纳入央企负责人业绩考核等，但这些顺风因素在短期内仍被忽视。

　　春节期间，1月社融数据好于预期、春节消费数据亮点频出，为节后市场反弹打下了基础。数据显示，1月我国新增社融6.5万亿，数量和结构均好于市场预期。春节***期8天，全国国内旅游出游人次达到4.74亿，同比增长34.3%，按可比口径较2019年同期增长19.0%。此外，已披露业绩预告的上市公司中，2023年净利润同比增长13.9%，预喜率超40%。

　　总体来看，政策以及宏观经济的边际变化和上市公司的经营韧性对A股市场均显示有利的迹象。在投资方向上，防御性增长和股息收益较高的资产类别仍受青睐，部分超跌优质公司也展现出良好的投资价值。

　　鹏华权益投资二部：A股投资者有望信心提振

　　2024年2月，活跃资本市场动作接连不断：加强融券业务强监管、限制融券做空力量、依法从严打击证券违法活动、汇金扩大ETF增持范围，且伴随政策预期会逐步升温，A股市场投资者有望信心提振，迎来流动性改善并促进市场反弹，将会持续跟踪3月份的政策定调、复工数据。

　　风格角度：1，央国企盈利稳健且分红较高，高股息的板块有望行情持续；2，1月份很多小市值股票受到流动性结构性恶化的影响导致跌幅较大，关注这些标的在流动性改善后、回归基本面定价范围的股价快速反弹机会。 

　　行业角度：***期海外Sora等应用有望带动科技题材的持续表现，持续关注AIGC等技术赋能的科技公司、机器人各环节的研发公司、出海逻辑畅顺的创新药公司、电子半导体技术突破的公司；春节***期出行和消费数据明显恢复，持续关注消费复苏链条。

　　市场在前期跌幅较大后，很多优秀的公司已然极具性价比，将积极关注政策传递信号，深度挖掘符合时代发展需求、行业景气持续、业绩稳健的公司。

　　鹏华权益投资三部：市场高波动后，更加注重资产质地和确定性

　　市场高波动之后，更加注重资产质地和确定性，景气赛道和高增长资产稀缺，大盘整体围绕红利、出海、价值主线。以美国引领的全球科技创新持续超预期，带来A股相关AI映射机会，包括算力、相关应用、机器人等。实体经济面临产能过程与经济增速下行，抱住红利资产之外，可以寻找超跌修复和剩者为王的行业龙头标的机会。出海面临美国大选和贸易摩擦施压，优先在海外建厂的产业链机会更大。

　　鹏华研究部张峻晓：当前A股整体性价比进一步凸显

　　龙年长***前后，指数经历了一波大盘-中盘-小盘轮动式的修复，市场远离了流动性压力最大的危险区域，目前看来，雪球与股质风险逐渐趋弱，两融压力也得到快速释放，资金冲击风险逐渐消退。

　　展望后市，1月信贷数据及出行消费均有回暖，一定程度上与春节***期错位有关，持续性需要结合终端需求和微观反馈进一步观察；2月5年期LPR大幅非对称调降，释放央行助力稳增长信号，后续货币基调预计保持宽松；***来看，美国1月通胀又超预期，对于联储降息需要保持足够的耐心。历史经验看，流动性冲击解除后，前期低点往往能够形成指数的有效支撑。当前A股整体性价比进一步凸显，在积极把握长期盈利韧性、供需格局改善的优质资产配置机会的同时，将逆势挖掘并参与被错杀的优质标的。

　　风险提示：以上内容仅供参考，仅代表投研人员个人观点，不代表公司立场，不构成实际投资建议。市场有风险，基金投资需谨慎。