近三年交银趋势优先A回报达55.98%位居业绩TOP1 未来靠产能利用率提升实现稳健增长

专题：2024年证券基金315投诉曝光台

　　三年市场动荡变化，哪些基金经受住了长期投资的考验？整体来看，偏股型基金、主动权益型基金长期赚钱能力突出，收获了较好业绩。具体来看，在三年期偏股型基金业绩榜上，截至2月28日，交银趋势优先A近三年回报率达到55.98%，基于中部基金规模（规模超50亿元以上）业绩排名TOP1。

　　交银趋势优先A成立于2010年12月，截至2月29日，该基金最新规模达到52.24亿元。基金成立以来，回报率高达510.54%。根据四季度财报显示，交银趋势优先A重仓股依次为润丰股份、华能国际、华电国际、皖能电力、银泰黄金。占***别为9.06%、5.32%、4.32%、3.52%、3.03%。

　　交银趋势优先A现任基金经理为杨金金，复旦大学金融学硕士、华东理工大学材料工程学士。历任长江证券研究部高级分析师、华泰柏瑞基金公 司研究员。2017 年加入交银施罗德基金管理有限公司，历任行业分析师。现管理交银趋势混合、交银启诚混合型等基金。另外，杨金金在去年10月27日，成立交银瑞元三年定期开放混合基金，截止2023年12月31日，该基金规模达16.64亿元，近一月回报率达3.7%。

　　关于该基金的投资策略和运作分析，杨金金分析说，2023 年四季度的经济市场表现与全年基调基本一致，顺周期核心资产及赛道股表现均承压；而另一方面，在宽松的货币环境下，相比1.5%的一年期定期存款利率，四个点以上甚至更高股息率的红利资产则非常诱人，这或是为何 2023 年四季度乃至全年的市场赚钱效应主要集中红利与主题的核心因素。

　　而经过过去一两年的调整期，我们观察到如同前几年在政策驱动下的上游供给侧改革一样， 在中游和下游出现了一系列细分行业格局有望改善的迹象，要么是行业格局的自然出清，要么是企业决策者认识到了需求放缓和投资回报率下行，进而表观净利润和内在股东回报有望出现长期拐点。

　　展望未来，杨金金分析说，行业龙头已经具备行业定价权和稳态的盈利能力，但过去因为高昂的投资***导致折旧、财务压力以及分红差强人意；而当决策者认识到投资回报率下行的现实后，往后有望投资明显放慢，未来主要靠产能利用率提升实现稳健增长，对应自由现金流的改善>经营性净现金流的改善>净利润改善；同时由于自由现金流的显著改善，股东回报有望大幅提升。

　　（文中数据来源：WIND 截止至：2024-2-28）