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越来越看不懂城投市场了

      虽然一直在关注城投公司债券市场,一直在关注各类城***司新闻,但是还是被最近的几个个城投新闻给震惊了:

      1、某评级公司将某AA+城***司的信用等级移出信用评级观察名单,虽然该公司持续有非标融资逾期以及商票逾期。这个真的是有点不好理解,毕竟各种非标逾期的负面舆情一直在出现,而且该地区和该城***司一直属于网红地区。

      2、某AA+城投在公告3.57亿元债务逾期并仅说明“对后续还款方案已基本达成一致意见”之后,公司很快就新发行了一期PPN,发行利率并不高,而且认购倍数竟然高达9倍。可以确认的是该城***司的部分债务仍在逾期中,因为如果真的是达成一致或者完成还款就不会是公告中的“基本达成一致意见了”。虽然债务逾期并不是发行债券的红线,但是这个认购倍数真的是高的让人不可思议,或者也在说明对于债券的信仰又在加强了。

越来越看不懂城投市场了
(图片来源网络,侵删)

      3、非标定融依然泛滥,2024年1月份以来已经看到了多个省市的城***司定融产品募集信息,部分定融产品的综合融资成本超过10%。这在某种程度上也表明部分城***司的融资压力依然很大,融资渠道进一步收窄,只能是通过定融产品来补充资金。

      “一揽子化债方案”和特殊再融资债券的确是在很大程度上缓解了城***司的资金压力,但是并没有从根本上解决城***司的新增融资问题,城***司依然是存在较大的化债压力。所以不管是从哪个机构的角度来看,还是要关注到城投市场潜在的风险,不能认为城***司现在就已经是歌舞升平、繁花似锦了。

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