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3月资金格局碎了一地,4月能期待什么?

  来源: 木鱼ETF

  3月行情的后半段,可以说好经被一群烂和尚唱得有点歪了。起码从资金面上,资金格局碎了一地。

3月资金格局碎了一地,4月能期待什么?

  粗略统计了一下全市场ETF的资金增量,可以发现,除了护盘品种之外,市场总体缺乏积极的配置行为。大多数机构喜欢无脑唱多,但实际操作上却是反向的。

3月资金格局碎了一地,4月能期待什么?

  刨除护盘品种,那么流出的资金量明显超过流入的资金量。长投ETF的资金量,实际上是在降回落的。前期护盘资金大幅流入的创业板双雄和科创50大幅流出之外,小市值品种科创100、中证2000等金额流出量都比较大。

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  主流ETF的份额方面,只有煤炭、有色、***、医药等品种份额增加比较明显,而规模上还算值得一看就只有煤炭、港股创新药、创新药ETF等获得了“格局”资金。煤价最近跌得很厉害,而医药还在等待政策,这时候资金介入就是真格局了。

3月资金格局碎了一地,4月能期待什么?

  主流ETF资金份额流失方面,小微品种之外,就连牛气轰轰的“***估”核心品种“共赢”系也流出很多。所以3月的资金面上,让人看不到市场资金偏好上回归“中长线”,短线依然是主流风向,这点令人失望。

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  创业板规模曾在去年12月之后翻倍,3月则大幅流出,规模降低50亿以上。作为最超跌的主要指数之一,大资金这格局有点弱。

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  其实宁王为首的龙头股基本面已经企稳,而创业板中目前行业配比上比以前更为均衡。新能源占比已经大幅降低,而信息+电信这类TMT主线比重大幅提升。在AI大时代,其配置上高低搭配,均衡性显著改善。

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  科创50也是沪深300后市场第二大品种,可惜还没涨多少,资金流出量就很大了。

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  从龙头股表现来看,半导体制造的相关龙头股跌幅最大。消费电子复苏逻辑还是不够强,而海外对于行业的打压继续压制情绪,而现在“国产替代”也没有明确的口号了。

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  那机构宠儿酒来说,其份额从去年12月初开始持续流出20%以上,而过去一个月流出速度继续加快。要知道,这可是国内机构的挚爱品种。

3月资金格局碎了一地,4月能期待什么?

  港股创新药和创新药ETF也是市场为数不多的主力体现格局的品种。3月有个《意见稿》带了一波人气,然而没有下文了,令人惋惜。但主力布局上,应该明显有***政策面改善的因素。

3月资金格局碎了一地,4月能期待什么?

  从场内流动性评估数据来看,从3月20日开始市场的有效成交开始了快速下降,并在25日跌破景气线。也就是说在市场龙头股上的实际交易量大幅回落,有时我们看到的成交额放大往往是量化这类超短资金的垃圾成交额,对于市场总体并无价值。

3月资金格局碎了一地,4月能期待什么?

  从实际感受上,过去两周,虽然市场还有热度,但是主题分化、大小分化非常明显,博弈强度明显提升,这个趋势目前依旧。也就是说,只有参与短期博弈追涨如有色金属、能源等才能不亏钱,不涨往往代表要跌,这就是博弈的特征,量化策略回归肯定有贡献。

3月资金格局碎了一地,4月能期待什么?

  从市场风格上,短期黄金、能源商品走势,给抱团***类风格带来了逻辑,但其实主题走势继续向下。因此,谈论A股大指数往往意义不大,如果有效资金量不足,那么主题之间的追涨杀跌只会越来越过分。

3月资金格局碎了一地,4月能期待什么?

  我们期待四月在资金面上看到回暖,那么即将发布的3月经济数据是一个关注契机。PMI数据马上发布,如果有明显反转,长线资金就有理由进来。否则,就算美国降息了,也和A股行情一毛钱关系没有。讲实话,牛市不用看这么多,机构会自动挖掘材料,让你觉得牛市就是牛市。但A股,找的首先是企稳信号,大家相信稳了才有后面的。

3月资金格局碎了一地,4月能期待什么?

  此外,就是新的政策和行业层面的催化逻辑出现。去年4月的行情,走势就极为割裂分化。AI和***估两大主线吸收了市场几乎全部的流动性,而其他主题继续全面走崩。这也是因为,在年初政策密集期之后,市场总体缺乏做多逻辑,而更新更大的政策和行业利好,成为资金集中抱团方向,特别是全市场在4、5月陷入对***估的抱团投机后很快崩溃。

3月资金格局碎了一地,4月能期待什么?

  从短期来看,主力在等待新的***逻辑,比如经济复苏、AI创新、商品价格等等,而整体没有新方向前处于高度博弈状态。可能每天都会集中炒一两个新热点,短线资金来回折腾,中长线资金继续装死。主动方面,要么特别灵动,要么特别有格局,否则预期上会被动。

3月资金格局碎了一地,4月能期待什么?

  4月先看下3月的宏观数据是否支持反转,再等待行业或政策翻出新东西,否则做好激烈博弈的准备。输赢往往不是你的理念对了错了,而是疯狂的队友刚好折腾到了。不过还是那句话,如果经济确认反转,A股牛市可期。