地平线赴港IPO 近三年毛利率维持在70%左右

　　来源：中国经营报　　

　　本报记者 尹丽梅 童海华 北京报道

　　“关于公司上市进程，请以港交所公告为准。”4月11日，正在冲刺港股IPO的智驾科技头部企业——地平线（Horizon Robotics）相关负责人在回应《中国经营报》记者关于其上市、募集资金等相关问题时作出上述表述。

　　3月26日，地平线正式向港交所递交招股书，成为2024年以来智能驾驶行业最受关注的热点***之一。

　　地平线成立于2015年，作为中国智驾科技头部企业以及智能驾驶赛道的一家“独角兽”企业，成立仅9年即开启IPO之路。

　　据悉，高盛、摩根士丹利、中信建投为其联席保荐人。地平线方面称，此次若成功上市，将进一步提高其市场竞争力，助力企业迈向发展新台阶。

　　记者获悉，地平线欲将募集来的资金用于研发、销售以及营销相关开支、合营企业未来的战略投资、一般公司用途及营运资金需求。

　　地平线对于自身的定位是乘用车高级***驾驶（ADAS）和高阶自动驾驶（AD）解决方案供应商。作为一家为高级***和高阶自动驾驶提供核心技术的企业，地平线于2021年正式向整车厂商交付量产智能驾驶软硬件产品和技术方案。

　　记者了解到，截至目前，地平线已完成15轮融资，累计筹集了23.62亿美元。在最近一轮的D轮融资中，地平线筹集了2.10亿美元，将估值提升至87.10亿美元，约合人民币628亿元。

　　地平线的投资方包括大众集团、上汽集团、广汽集团、长城汽车、比亚迪、宁德时代、Ballie Gillford、五源资本、高瓴资本、黑石基金等多家产业巨头及国内外知名投资机构。

　　地平线向港交所提交的招股说明书长达540页，披露了其近3年来的经营数据。从招股书来看，2021—2023年，地平线的收入分别为4.67亿元、9.06亿元以及15.52亿元，年收入复合增长率达到82.3%。地平线的收入主要来自汽车解决方案，包括产品解决方案以及授权和服务；毛利分别为3.31亿元、6.28亿元以及10.94亿元；毛利率分别70.9%、69.3%及70.5%，毛利率维持在70%左右。

　　盈利能力是企业在IPO过程中最受外界关注的指标。招股书披露的数据显示，2021年、2022年及2023年，地平线分别产生年内亏损20.64亿元、87.2亿元以及67.39亿元，而经调整亏损净额（非国际财务报告准则计量）分别为11.03亿元、18.92亿元以及16.35亿元。

　　值得关注的是，随着收入大幅增加，地平线经调整亏损净额（非国际财务报告准则计量）占收入的百分比大幅收窄。

　　“我们的亏损主要是由于前期需要大量投资、规模经济效应尚未释放、新合资公司酷睿程的亏损以及优先股及其他金融负债的公允价值变动。”对于公司近3年的亏损，地平线方面表示。

　　智能驾驶是一个高投入、长周期的行业。记者注意到，2021年、2022年及2023年，地平线的研发开支分别为11.44亿元、18.79亿元、23.66亿元，分別占各年收入的245.0%、207.6%及152.5%。地平线方面预计，为支持未来的业务扩张，研发开支仍将在经营开支中占较高比例，但占收入的比例会持续下降。

　　对于如何实现更好的盈利水平这一问题，地平线方面称，未来几年将通过扩大收入规模、维持毛利率水平、提升经营杠杆及酷睿程的经营提升来实现收支平衡并实现盈利。

　　上文所述的“酷睿程”的全称为酷睿程（北京）科技有限公司，这是一家由地平线与大众集团旗下软件公司CARIAD共同创立的合资公司，成立于2023年年底。酷睿程目前仍然处于起步阶段，尚未产生收入。

　　“自酷睿程成立以来，地平线一直承担其亏损。由于酷睿程仍在不断发展，我们预计将继续承担其有关亏损份额。”地平线方面表示，受益于与大众汽车集团（酷睿程的最大股东及客户）的协同效应，酷睿程拥有明确的市场化策略，可通过完成大众汽车集团的订单有效推动收入增长。地平线方面认为，未来酷睿程将助力其抢占中国高阶自动驾驶市场。

　　在智能驾驶赛道，地平线已经构建起自身的竞争优势。灼识咨询披露的一组数据显示，作为首家提供前装量产的ADAS和AD解决方案的中国公司，地平线目前已是最大的提供前装量产ADAS和AD解决方案的中国公司；地平线处理硬件解决方案的交付量已达到500万。即2022—2023年，地平线ADAS和AD解决方案的装机量增长4倍。

　　在极度内卷的NOA（N***igate On Autopilot，自动***领航驾驶）赛道，地平线也应有较大的话语权。根据高工智能汽车研究院最新发布的《2023年中国市场乘用车前装标配NOA计算方案市场份额榜单》，英伟达和地平线两家头部供应商领跑，合计占比超过八成份额，并且占比数字从上半年的83.28%进一步扩大至84.48%。

　　智能驾驶市场被认为有着广阔的发展前景，是一块可以不断做大的“市场蛋糕”。2023年，我国汽车***驾驶装配率已经超过50%。作为头部企业，地平线正在不断扩展自己的领地。

　　据悉，地平线的智驾方案已经被24家OEM旗下的31个OEM品牌超230款车型***用，2023年获得的车型定点项目超过100个。与此同时，地平线与前10大中国OEM均达成合作，并为比亚迪和理想汽车最大的车载智能计算方案供应商。

　　（编辑：张硕 审核：童海华 校对：燕郁霞）