玉米价格分化,东北涨山东落,听谁的?余粮减少,还能涨价嘛?

　　来源：粮湖传说

　　（一）玉米现货情况     

　　刚刚过去的一周，作为四月份的第二周，玉米现货延续前期趋势，继续震荡运行，价格小幅回落。不同地区有所分化，东北产区价格稳中偏强，略微上涨；华北地区由于上量增加，售卖进度加快，价格持续回落，小幅下调。进入四月份以后，虽然上量压力远不及三月份，东北政策性收购的持续进行，华北地区中储粮也发力；但是由于下游需求不强，余粮高于去年同期，糙米出库在即，华北地区藤仓出货，上市供应压力偏大，区域性供应宽松，贸易商和烘干塔建库意愿低，因此价格下跌。近期小道消息不断，随着时间推移，玉米供应将进入青黄不接阶段，未来供应压力大减，供应偏向紧张，同时粮权逐步发生转移，因此价格存在止跌企稳的可能性。

　　近期东北产区直属库收购持续进行，多家直属库开收，第三批增储收而不宣，对市场有所提振，不过收购价格有所回落。东北地区余粮进一步减少，自然干成为市场主流，和去年同期售粮进度相差无几，吉林个别地区甚至快于去年。虽然东北深加工企业加大干粮收购数量，但是由于价格倒挂现象明显，造成外运较难，使得粮源多在本地流通消化，因此玉米价格稳中偏强，小幅提升。港口方面，近日到港量有所减少，下海量略微增加，但是港口库存继续增加，使得港口价格窄幅震荡，略微回落。关注未来政策性变化！4月份东北玉米价格会涨？

　　作为重要销区的山东地区，由于华北地区余粮较多，小麦上市在即，藤仓出库速度加快，当地面临较强的集中上市压力，玉米加速流入市场。虽然华北地区中储粮发力，多家直属库开收，但当地余粮较多，慢于去年同期水平，直属库收购价格也小幅回落；而且下游需求有限，多数饲料厂未敞开收购，***购节奏放缓，和深加工企业维持刚需***购，滚动刚性补库为主，根据到车上量情况，调整价格。而且华北地区贸易商看空情绪继续升温，市场流通粮源增多，近期山东晨间剩余到车辆处于高位，周日更是高达1376台，因此收购价格持续下调。从中可以明显看出，华北地区供应压力还是偏大。关注未来玉米上量和价格情况！

　　我们知道糙米出库在即，虽然之前盛传糙米有望延期，但是未正式下文；当周发布16日，山东省储竞价收购13.7万吨，华北地区专项增储活动启动，也造成市场传闻华北增储120万吨消息出台，真***难辨。近期玉米价格多空博弈现象明显增加，北港库存提升，需求较弱，区域价格倒挂，华北地区仍面临较强的上市压力，但是需求的持续消耗，玉米市场余粮逐步减少，下方面临支撑较强。而且粮权已经逐步发生转移，未来更多是贸易商和深加工等需求方的博弈。并且进口政策收紧，替代品优势减弱，上半年向好局面是否改变？未来价格存在一定的不确定性，但是难以大幅下跌，能否再度开启反弹大幕，值得大家深思！

　　（二）期货行情回顾：

　　上周美玉米连续合约开盘价433.75美分/蒲式耳，盘中最高449.25美分/蒲式耳，最低427.5美分/蒲式耳，收盘于446.5美分/蒲式耳，涨幅2.94%。

　　上周玉米2405合约开盘价2423元/吨，盘中最高2425元/吨，最低2391元/吨，收盘于2393元/吨，下跌35元，跌幅1.44%。

　　当周玉米2407合约开盘价2455元/吨，盘中最高2456元/吨，最低2426元/吨，收盘于2431元/吨，下跌24元，跌幅0.98%。周五夜盘有所反弹上涨。

　　（三）中国玉米进口来源国相关情况

　　我们知道玉米进口数量也是影响国内价格的重要因素之一，近几年来为满足国内需要，中国进口数量大幅增加，连续四年超过720万吨进口配额。虽然去年国内玉米丰产，但玉米进口数量仍呈现爆发式增长，全年一共进口玉米2713万吨，仅次于2021年创下的2835万吨的历史记录。而且从23年开始，进口来源地更加多元化，不过主要来自巴西、美国和乌克兰等国。

　　根据海关总署公布的数据显示，2024年3月，中国进口粮食1，164.0万吨；1-3月进口3，841.6万吨，同比增长5.1%。

　　中国农业部周四发布4月份供需报告，将2023/24年度（10月至9月）的玉米进口预测值调高了250万吨。最新玉米进口预期值为2000万吨，高于3月份预测的1750万吨。如果预测成为现实，将会比2022/23年度的进口量1871万吨高出6.9个百分点。

　　中国买家正在取消玉米进口订单，以便减少进口高企给国内市场带来的供应压力。

　　先看下曾经最大的进口来源国之一的乌克兰相关情况

　　知情人士透露，过去两周内，中国买家取消进口四到五船乌克兰玉米。这些玉米原***在二季度（4月到6月）运抵中国。未来有可能取消更多来自欧洲的玉米订单。

　　乌克兰农业部称，截至4月10日，2023/24年度（始于7月）乌克兰谷物出口量为3708.6万吨，比上年同期的3882.4万吨减少4.5%。其中出口2013.3万吨玉米，低于去年同期的2285.8万吨。

　　而且4月1至10日，乌克兰出口222.7万吨谷物，高于去年同期的84.8万吨。

　　跟踪和发布出口统计数据的经纪公司Spike经纪公司周三表示，4月份乌克兰可能对中国出口60万吨玉米，其中36万吨已经离开乌克兰港口。5月份可能还会有40万吨乌克兰玉米运往中国。

　　成员国常驻欧盟代表支持欧盟轮值***国比利时同欧洲议会代表达成的临时政治协议，同意对乌克兰农产品实施的关税豁免政策再延长一年。

　　再看下进口玉米来源国之一的巴西情况

　　巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，2024年4月份巴西玉米出口量预计为26，728吨，略高上周估计的25，000吨，仍然为2021年4月份以来的最低值。3月份玉米出口量为140，561吨，这是两年来的最低点。去年4月份的玉米出口量为166，522吨。

　　有关机构数据显示，截至4月7日，2023/24年度首季玉米收获进度为51.0%。

　　巴西国家商品供应总局（CONAB）发布第七次产量预测报告，将2023/24年度巴西玉米产量预测下调到1.10964亿吨，较3月份预测的1.12753亿吨调低了179万吨或者1.6%。因为主产区马托格罗索州天气不利，玉米种植面积减少，但美国农业部本月维持巴西玉米产量预测不变，仍为1.24亿吨。

　　不过CONAB将巴西玉米种植面积调高到2038万公顷，略高于上月预测的2036万公顷，较上年减少8.5%，上月预期播种面积同比减少8.6%。

　　（四）美国玉米相关情况

　　由于墨西哥等国际买家需求减弱，纷纷放缓***购步伐，使得当周美国出口净销售数据继续下滑，大幅下降，低于市场预期。

　　美国农业部出口销售报告显示，截至4月4日当周，美国2023/24年度玉米出口销售净增32.55万吨，较之前一周减少66%，前期数值为94.8万吨。　　

　　其中当周向中国出口销售6.64万吨，前一周向中国销售7.04万吨。去年同期（4月6日当周）向中国销售14.08万吨。

　　美国出口装船数据有所下滑。当周，美国玉米出口装船为164.14万吨，较前一周小幅减少5%，上期数值为164.14万吨；较前四周均值增加10%。其中，当周向中国大陆出口装运6.65万吨。前期数值为6.94万吨。

　　截至4月4日，2023/24年度美国对中国（大陆地区）玉米出口装船量为190万吨，去年同期为466万吨。美国对中国已销售但未装船的2023/24年度玉米数量为16万吨，低于去年同期的358万吨。

　　2023/24年度迄今美国对华玉米销售总量（已经装船和尚未装船的销售量）为206万吨，同比降低75.0%。

　　（五）行情回顾与未来分析

　　春节以后的玉米市场行情，无论是期货还是现货，都较节前有所变化，2月份期现双双大涨；不过三月份玉米价格，高开低走，震荡运行，略微回落。节后，东北增储政策性提振，有效提高市场看涨情绪，使得玉米迎来久违的上涨局面，产区价格更是普遍较节前上涨100—150元。不过从3月中下旬开始，随着玉米上量的增加，需求***购积极性较弱，玉米市场利空消息云集，使得价格开始出现回落，华北地区回落较为明显。进入四月份，玉米市场再度迎来诸多利好消息。吉林直属库继续收购，华北中储粮发力；保税区玉米进口政策收紧，糙米出库延期等，但是需求持续疲软，华北面临较强的上量压力，因此山东价格持续回落，东北价格稳中偏强，分化严重。

　　期货方面，刚刚过去的一周，玉米盘面震荡下行，小幅回落，当周C2405合约下跌1.44%；不过周五夜盘止跌回升，停收于2406元。而且整体看，玉米盘面远强近弱；09合约＞07合约＞05合约。同时，玉米盘面处于主力转换之际，07有望成为下一主力合约。

　　未来玉米市场如何运行？小褚依旧从玉米供应和需求、进口数据、期货盘面等方面，再次谈谈个人看法，供大家参考！不足之处，希望大家批评指正。

　　首先供应方面，龙年以后的增储行为使得玉米供需关系提前发生了变化。政策性收购持续进行，吉林直属库的开收，使得三批增储得到落实，东北地区余粮所剩不多，自然干成为主流。北方地区基层售粮进度有所加快，粮源已经基本转移到贸易商手中，未来供应逐步趋紧；而且华北地区偏慢于去年11个百分点，仍有一定的上市压力，但是山东、河南、山西等地启动了专项增储活动。

　　新季玉米以来，大家普遍不看好玉米需求；而且饲料厂和深加工***购积极性持续低迷，仍以刚需***购，随用随买为主；近期饲料企业库存也处于低位。最能说明的是，生猪存栏数量在减少，不过三月份补栏速度提升，生猪去产能有望结束，生猪养殖利润转好，处于23年以来较高水平，生猪最差的时候即将结束？深加工开机率处于高位，下游淀粉利润较好，远高于近两年同期；饲料需求有望增加，饲料企业库存虽略增，但是处于低位，未来饲料企业玉米库存有无增加的可能性？继续关注未来饲料厂和深加工***购变化！

　　而且随着需求的变化，供应的逐步减少，未来是否需要其他替代补充？我们知道是小麦、稻谷和进口是最佳的替代品。糙米出库在即，虽然前段时间，市场传闻有望延期，但是文件未出台，期待消息变化。而且保税区限制进口，利空因素影响如何？

　　玉米进口方面，虽然前两月到港较往年明显增加，但是根据数据测算，今年上半年玉米进口数量，预计较去年同期减少四百多万吨。从已有数据看，今年***购美玉米仅为30万吨，较去年同期的451.69万吨，不及去年零头；去年11月份以来，美对华出口装运为117万吨，也远低于去年同期331万吨；因此上半年至今，美国玉米到港数量较去年同期减少一百多万吨。按照巴西有关数据，3月玉米出口数量，仅为去年同期的三分之一左右；四月份出口预期也处于近2年最低水平。虽然春节后***购乌克兰玉米，但是数量不多，而且近期洗船，取消了多艘；并且中东冲突加剧，对运输有一定影响。通过以上数据，您认为玉米进口压力如何？上半年进口到港数量不及去年同期，已成事实！

　　玉米期货方面，过去一周，盘面小幅回落，但是周五夜盘止跌回升。从技术方面看，周线压力比较强，处于均线下方；日线上，近日有企稳反弹迹象。而且玉米主力合约处于主力转换之际，多空主力持仓较为焦灼，再次面临方向抉择。结合基本面分析，下方支撑比较强，09合约反弹动能较强。

　　虽然近期市场焦灼，博弈增加，多空大战现象明显，市场情绪较前期有所减弱，市场消息满天飞；但是对于玉米后市，小褚还是比较看好。认为随着余粮的进一步减少，利好消息不断增多，渠道库存偏低情况下，上半年盘面难以再大幅下跌，存在较强支撑，未来反弹上涨概率比较大！未来将进入天气炒作和资金情绪热潮中，2409合约有望反弹上涨？您如何判断未来玉米价格走势？

　　（六）本周观点

　　综上所述，小编认为，玉米合约面临较强支撑，继续震荡概率比较大，关注上方压力情况；强烈建议大家提前布局远期多单！个人观点，仅供参考！

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